「 用最低的風險創造最高的報酬」
這句話可以是這本書的精髓,乍看之下與常理相悖,但作者不斷地用前輩的例子和自身投資經歷慢慢地闡述著這個道理,當道:在幾乎完全不承擔風險的前提之下,創造財富的作為。作者是開宗明義就表示自己是巴菲特的崇拜者,更甚者,他完完全全就是在模仿巴菲特的投資(甚至在書中還用一篇章節來說明為什麼要模仿而不要創新),如果你是一位有經驗的價值派投資人,你會對書中許多概念非常熟悉,接著你會聚焦在作者如何運用那些觀念在實務上,書中作者分析了許多自己下決定的想法和思路,對我而言是這本書的精華所在,如何將「用最低的風險創造最高的報酬」實際運用在投資上,「出現正面我大贏,出現反面我小輸」,凱利公式的應用(連結為李永樂老師講解凱利公式)、利用現金流推算內在價值。
節錄各章節的標題(足以說明這本書的架構):
- 當道原理第一條:投資現有事業
- 當道原理第二條:投資單純的事業
- 當道原理第三條:投資艱困產業的艱困事業
何謂艱困事業?Value line、Value Investor Club - 當道原理第四條:投資具備穩固護城河事業
- 當道原理第五條:少賭、大賭,不經常賭(作者這裡的意思是找出價格脫序的機會)
- 當道原理第六條:安全邊際!永恆
- 當道原理第七條:鎖定套利機會
- 當道原理第八條:投資低風險而高度不確定的事業
以殯葬業者stewart、郵輪公司frontline為例 - 當道原理第九條:投資模仿者而非創新者
- 我是否了解相關事業?是否落在我的處理能力範圍內
- 我是否知道該事業內在價值,而且對未來幾年的內在價值也很有把握
- 目前的價格是否顯著低於目前以及未來2.3年的內在價格?
- 我是否願意將資產大部分投資在該事業
- 下檔損失是否很小
- 該事業是否有護城河
- 經營者是否有能力?是否誠實?
此外,作者也推薦了另一名作者Joel Greenblatt的<超越大盤的獲利公式>
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